Está estructurado con garantías por US$ 150 millones que pueden apalancar hasta US$ 1.000 millones en créditos que se prevé sean aportados desde el sector privado.
Una meta ambiciosa es la que se propone alcanzar Corfo con la nueva línea de garantía para fondos privados con los cuales apalancar liquidez a instituciones financieras no bancarias —como factoring, leasing y otros— que en última instancia entregan créditos a micro, pequeñas y medianas empresas que, por diversas razones, no pueden acceder al crédito bancario.
Se trata del último anuncio del Presidente, Sebastián Piñera, en cadena nacional el domingo, y que el vicepresidente ejecutivo de Corfo, Pablo Terrazas, señala que acoge ‘los reclamos del mundo de las pymes que señalan que ha costado que los bancos entreguen créditos’ y a la demanda de acceso a liquidez para enfrentar la crisis provocada por la pandemia. La idea es que distintas entidades privadas, como las AFP, que han mostrado interés, constituyan fondos de inversión en deuda, los que son gestionados por una Administradora General de Fondos (AGF). Estos fondos, a su vez, darán préstamos a entidades financieras no bancarias, como factoring, leasing y otros a cambio de un colateral. Y, además, estos fondos postularán a la nueva línea de garantía estatal de Corfo para cubrir esos préstamos. Por último, son las entidades no bancarias las que entregarán préstamos a las micro, pequeñas y medias empresas (mipymes), con los recursos obtenidos desde el fondo de inversión (ver infografía).
1 ¿CÓMO SE ESTRUCTURA EL FONDO? Según Terrazas, los recursos con los que se creará esta nueva garantía —que recibirá el nombre de Fondo Crece— se originan en activos financieros propios de Corfo por US$ 150 millones, los que podrán ser apalancados 6,6 veces (igual que las garantías de Fogain) permitiendo garantizar colocaciones o créditos por US$ 1.000 millones. Dicho monto sería aportado desde el mundo privado por fondos constituidos que se prevé participen en la licitación de las garantías, proceso que se realizará una vez que el reglamento salga aprobado de Contraloría, instancia a la que ingresará esta semana. Terrazas destaca el interés que ya han mostrado, por ejemplo, las AFP y otros actores, y afirma que, en caso de que haya mayor interés se podrían aumentar las garantías. ‘Creemos que US$ 1.000 millones es un buen número para empezar y con eso creemos que podemos llegar a 40.000 pymes con un crédito promedio de $20 millones por pyme’, señaló.
2 ¿CUÁLES SON LAS CONDICIONES PARA PARTICIPAR? La autoridad señala que las entidades que participen en la licitación de garantías —que se prevé se constituyan mediante Administradoras Generales de Fondos (AGF)— deberán estructurar su oferta con condiciones convenientes y se les exigirá un estándar de experiencia en gestión de recursos que quedará establecido en las bases de licitación, donde también quedará fijada la comisión de Corfo, ‘que estimamos va a ser del orden entre el 0,5 y el 1%’, señala Terrazas.
3 ¿CÓMO FUNCIONA LA GARANTÍA? Terrazas explica que, a diferencia del Fogape, que se ordena por tamaños de empresas y montos, ‘esto sigue una lógica completamente distinta: el porcentaje es uno solo, de 80% y se ejerce sobre el colateral que levante la AGF’. Y ejemplifica: ‘Tomemos un fondo administrado por una AGF a la que una institución financiera no bancaria le pide un préstamo de 100. La AGF le puede pedir que deje como colateral un monto superior, por ejemplo, 125, que pueden ser prendas como las facturas en el caso del factoring. Aquí, Corfo le garantiza el 80% del colateral, es decir 80% de los 125 que dejó en prenda, o sea 100. Esto al final cubre el total del crédito entregado’. La vigencia de la garantía será de 1 año. Terrazas señala que serán las mismas AGF las que definirán los montos de colaterales que exijan a las entidades no bancarias dependiendo de cuánto quieran cubrirse del riesgo. En caso de no pago, los fondos deberán dirigirse a la institución financiera no bancaria, ‘que asume todo el riesgo porque no está garantizada’, dice, y que ‘responde con su patrimonio a la deuda que adquirió con el fondo y también tiene que pagar con el colateral que dejó en prenda. Si eso no funciona, se puede dirigir a Corfo y hacer efectiva la garantía’.
4 ¿QUIÉNES PODRÁN ACCEDER A LOS CRÉDITOS? Así como se exigirán estándares de calidad a los aportantes, las entidades financieras no bancarias también tendrán que cumplir requisitos como, por ejemplo, que estén inscritos en las Comisión para el Mercado Financiero (CMF) o en caso de ser fondos de inversión, deben ser públicos, no privados. Esto, explica la autoridad, porque ‘nos permite tener acceso a la información de balances, lo que nos da garantía de las entidades que solicitarán los créditos’.
5 ¿CÓMO SE GARANTIZARÁ QUE SEA FAVORABLE A LA MIPYME? Terrazas afirma que ‘vamos a publicar las tasas de cada uno de estos actores financieros no bancarios con anuncios mensuales por tramos de empresas, junto con las de Fogape, para que las pymes puedan elegir cuál les conviene más’. Esto, detalla, bajo la lógica de que la competencia favorecerá que las tasas se mantengan en niveles convenientes para las pymes.
Recuadro
‘Lo tendrá que evaluar cada AFP en su mérito’
El gerente general de AFP Cuprum, Martín Mujica, explica que ‘impulsamos a través de la Asociación de AFP armar un Fondo Pyme, de estructura más simple, pero necesitábamos las garantías del Estado. No nos ha ido bien en eso’. Ahora, frente al diseño vía Corfo señala que ‘hemos tenido conversaciones con algunas administradoras, puede ser una buena idea, pero cada AFP lo tendrá que evaluar en su mérito. A nosotros nos interesaba nuestra estructura’.
‘Es un buen anuncio, pero son créditos’
Una favorable evaluación realizó el presidente de la CPC, Juan Sutil, sobre las nuevas garantías Corfo. ‘Es muy positivo, hay que ver las bases y las condiciones, pero la liquidez a través de los factoring es un muy buen anuncio’. Sin embargo, también resalta que ‘la pregunta es cómo vamos a llegar a las pymes que no tienen ventas, con qué mecanismos. No hay que perder de vista que son créditos y así como se toman, se deben pagar’.
‘Pymes llevan seis meses con falta de liquidez’
‘El anuncio del Presidente está en la línea de lo que le hemos planteado a la autoridad desde el estallido social y, con más urgencia, a partir de la crisis económica que profundizó la pandemia, en donde las pymes llevan poco más de seis meses con serios problemas de liquidez’, dice Marcelo Lazen, presidente de la Asociación de Empresas de Factoring de Chile. ‘Ahora esperaremos la bajada de este anuncio’, sentenció.
‘Nos preocupa la tasa de interés que se va a cobrar’
Según el presidente de la Multigremial de Emprendedores, Juan Pablo Swett, ‘es una buena solución, aunque tardía. Debió haberse implementado hace más de 35 días. El error que se cometió aquí fue pensar que el crédito Fogape era para el millón de mipyme’. Por lo mismo, enfatiza que ‘nos preocupa la tasa de interés a las mipyme y el costo de liquidez, porque no es la idea que queden más endeudadas de lo que están hoy’.
‘Es una fórmula alambicada. Hay harto backoffice’
El gerente general de la Bolsa de Productos Christopher Bosler dice que se trata de ‘una alternativa interesante’; pero también ‘es una fórmula bien alambicada: están las pymes, los factoring, los fondos, las AGF y la custodia legal, hay harto backoffice y para administrarlo necesitas un custodio central que administre las facturas’. Agrega que ‘lo importante hoy es que la plata llegue a las pymes, aunque el costo financiero sea más alto’.
“Esperamos el éxito de esta medida. Creemos que US$ 1.000 millones es un buen número para empezar y con eso poder llegar a 40.000 pymes con un crédito promedio de $20 millones por pyme’.
PABLO TERRAZAS VICEPRESIDENTE EJECUTIVO DE CORFO
El Mercurio
19 de mayo, 2020
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